2026年9月26日原油市场资讯：地缘溢价消退，油价大幅回落

一、 市场综述：地缘溢价快速消退，油价大幅回落

截至9月26日，国际原油期货跌幅扩大。受美伊谈判进入技术磋商阶段的消息影响，市场对于供应中断的恐慌情绪显著缓解，地缘政治风险溢价快速消退，导致油价出现大幅回落。

回顾9月整体走势，油价呈现先大涨后急跌的“过山车”行情。随着地缘局势边际缓和，国内SC原油期价已回落至680元/桶附近，基本回吐了9月初至9月中旬的全部涨幅。

二、 核心驱动因素分析

1. 地缘政治：定价逻辑发生切换

本轮油价快速“变脸”的核心原因是市场定价逻辑由此前的“供应中断恐慌”转向“供应修复+谈判预期”。

• 谈判进展： 据报道，美伊在联大期间举行会谈，美方证实进展顺利并计划再度会晤。伊朗方面提出若相关条件满足，霍尔木兹海峡将在七天期满后开放。
• 供应恢复： 遭遇袭击停运的沙特东西输油管道重启，沙特原油出口量回升。
• 潜在风险： 尽管局势有所缓和，但地缘风险并未完全解除。美伊核心矛盾难解，且胡塞武装若进一步控制红海沿岸据点，仍将对沙特红海绕行线路的安全构成威胁。

2. 供需格局：缺口收窄但仍存

• 供给端： OPEC 2026年8月原油产量为2408.1万桶/日，环比增长1.46%。EIA预计全球原油约有197万桶/天的供应短缺。
• 需求端： 三大机构均下调2026年石油需求预测。IEA预计需求同比下滑250万桶/天，EIA预计减少169万桶/天。不过，中国方面9月原油进口量预计达到约1000万桶/日，较6月低点有明显增加。

三、 对国内成品油的影响

国内成品油调价锚定一揽子国际原油均价。本次美油和布油的大幅下行，会辅助拉低本轮计价周期的原油变化率。

前期市场预估的上调幅度偏高，随着国际油价集体回落，上调空间持续收窄，甚至存在下调的可能性。下一轮成品油零售调价窗口将在10月15日24时开启，最终调整结果需以国家发改委正式公告为准。

四、 后市展望

短期来看，中东地缘依旧是最大的不确定性因素。一旦海峡再起扰动，两大原油品种都会快速反弹。中长期来看，OPEC+持续减产将支撑油价底部。

对于WTI原油，后续需重点关注美国每周EIA原油库存数据、页岩油开采动态以及库欣地区储罐库存变化等本土指标。